Os corporate venture capital (CVCs) enfrentam um mercado seletivo e precisam se reinventar. Qual será o futuro das rodadas de investimento?
De maneira semelhante ao setor de venture capital, a ressaca afetou profundamente os corporate venture capital (CVCs), que são fundos corporativos criados por empresas para realizar investimentos em startups. No seu pico, em 2021, esses fundos aplicaram US$ 1,3 bilhão em 87 rodadas de investimento.
Os desafios enfrentados pelos CVCs refletem as dificuldades do venture capital em geral, onde o financiamento de risco se tornou mais escasso. As empresas precisam se adaptar a esse novo cenário para continuar a apoiar suas startups e garantir que o capital de risco seja utilizado de forma eficaz. A resiliência é fundamental nesse ambiente desafiador.
Queda nos Investimentos de Venture Capital
No ano anterior, os investimentos em venture capital totalizaram US$ 400 milhões, representando uma diminuição de aproximadamente 73% em comparação a 2022. Essa informação é parte do relatório intitulado Corporate Investments in the Brazilian Ecosystem 2023, elaborado pelas plataformas Sling Hub e Alya Ventures, em colaboração com a EY e a Associação Brasileira de Private Equity e Venture Capital (ABVCAP). Neste ano, surgem indícios de recuperação, embora ainda distantes dos níveis de auge anteriores, sugerindo que o mercado está se ajustando a um novo normal. No primeiro semestre de 2023, os fundos de CVCs participaram de 15 transações no Brasil, totalizando US$ 198,2 milhões em investimentos, o que representa um aumento de 12,5%, conforme reportado pela Distrito.
O Crescimento das Corporações no Venture Capital
‘Observamos que o mercado continua apresentando um viés de crescimento, sinalizando que novas corporações estão adotando essas iniciativas e criando seus próprios fundos’, comenta Richard Zeiger, sócio da MSW Capital, uma gestora que supervisiona fundos de CVCs que agregam diversas empresas. Entretanto, o setor não está tão aquecido como em períodos anteriores, e essa fase de ‘aceleração’ dos fundos, na perspectiva de Zeiger, já passou. Um exemplo desse movimento é a Natura, que recentemente lançou seu próprio CVC, sob a gestão da Vox Capital. Este fundo contará com R$ 50 milhões voltados para até 15 startups em estágio inicial, com cheques variando entre R$ 2 milhões e R$ 10 milhões na rodada seed.
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Desafios Enfrentados pelos CVCs
Mas o que está por trás da queda dos CVCs? Os sintomas são semelhantes aos observados no setor de venture capital. Em um ambiente extremamente líquido, as empresas se deixaram levar pela onda de investimentos em startups, muitas vezes sem critérios ou uma estratégia bem definida. Agora, é o momento de discernir entre as oportunidades e os riscos, observando não apenas quais CVCs sobreviverão, mas também aqueles que conseguirão gerar resultados estratégicos para as corporações que investiram em startups de maneira séria. Na visão de Zeiger, a maioria dos fundos brasileiros, que surgiram durante o auge do mercado, está na terceira fase de sua ‘vida’, buscando agregar valor à cadeia.
Seleção Rigorosa e Gestão de Portfólio
Consequentemente, os investimentos estão se tornando mais seletivos e fundamentados, o que resulta na diminuição do número de rodadas financiadas por esses CVCs. ‘Este é o momento de entender como gerenciar o portfólio adquirido e aprender a maximizar os interesses de ambas as partes’, afirma o sócio da MSW Capital. Artur Faria, coordenador do comitê de CVC da ABVCAP e CEO da Oxygea, que é o braço de CVC da Braskem, também acredita que as empresas atingiram um estágio avançado de maturidade. ‘Agora, o foco é demonstrar à matriz que as escolhas realizadas foram acertadas e que os resultados começam a se manifestar’, destaca Faria.
Desafios de Valuation no Mercado de Venture Capital
A questão que também está dificultando a atuação dos CVCs, segundo o CEO da Oxygea, é que, em um mercado com alta liquidez e muito capital disponível, os valuations das startups foram inflacionados. Agora, ao considerar uma saída para os investimentos, isso pode se tornar um desafio significativo. ‘Havia distorções consideráveis no mercado em relação ao valuation. Nós testemunhamos…
Fonte: @ NEO FEED
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